中科大家长论坛

标题: 建议关注CXO在Q4季度投资机会 [打印本页]

作者: 愚人 时间: 2022-11-4 09:54
标题: 建议关注CXO在Q4季度投资机会
本帖最后由愚人于 2022-11-4 09:55 编辑

　今年CXO板块面临最大的问题：脱钩风险；明年供需关系；药明生物上海审计UVL有望出单，缓和供应链担心；Q4关于新签订单预期，缓和明年供需担心。

　　1、短期看，CXO板块Q3报持续维持较高增长
　　近期CXO板块陆续公布Q3一季报，均表现较强的业绩增长趋势，包括泰格医药，博腾股份，药石科技，九洲药业等陆续公布Q3财报。按不同公司关注业绩的口径，泰格医药Q1-3扣非利润+37%；博腾股份扣非利润+347%；九洲药业Q1-3扣非利润+75%；百诚药业Q1-3扣非利润+110%；药石科技Q3单季度扣非净利润+65%；药明康德，Q1-3经调整的Non-IFRS增长78%；凯莱英扣非+350%，康龙化成单季度Q3+30%。

　　2、中期看，Q4期间新签订单值得期待，圣诞节前1-2个月　　
　　今年围绕CXO投资的2个核心矛盾，脱钩风险与供需关系担忧。前者受大环境影响担忧一直存在，随着药明生物的公告，得到极大缓和。而明年供需关系的担忧，有望随着Q4头部公司新签订单的情况明确，相应风险有望减弱。CRO订单执行周期半年左右，CMO订单执行周期3个季度左右，Q4圣诞节前海外订单的确认，有望减弱市场对明年需求端的担心。
　　
　　3、长期看，CXO符合产业发展趋势
　　CXO是创新药研发生产的重要生态体系，中国工业体系向创新药工业转型大方向不变，头部企业的国际化布局应对去中心化风险。估值体系调整到合理位置后，CXO产业投资价值依旧。

　　建议关注昭衍新药（A/H），泰格医药（A/H），康龙化成（A/H），药明康德（A/H），药明生物（H）等

欢迎光临中科大家长论坛 (http://zkdjz.com/)